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靠“砍一刀”上位的拼多多,估值还要砍几刀?

当前栏目:拼多多砍价网站|更新时间:2021-07-03 20:18:07|浏览:0
3月中旬,拼多多披露的财报显示,其2020年活跃买家数为7.884亿,首度超越阿里位居全国di一,另外其亏损也有所收窄。这本属利好消息,但股价却一路下挫,较2月份的最高点回落30%以上。在这期间,拼多多先后经历了员工猝死事件、与极兔物流“掐架”、消费者投诉等诸多事件,公关团队的迷惑操作更是让其遭到众人的口诛笔伐。抛开舆论的负面评价,一直标榜深耕下沉电商市场的拼多多,仍然手握1600多亿美元的估值。但笔者认为,缺乏创新的拼多多,近年来通过各种购物游戏收割巨额流量后,成长或将显露疲态,“游戏公司”拼多多目前存在过度估值。不务正业,无孔不入的游戏化对于使用过拼多多的用户来说,“砍一刀”是绕不过去的话题。近年来,其正是通过“拼单”、“砍价免费拿”、“百元提现”等购物游戏攫取巨额流量,通过社交裂变收割了阿里、京东布局薄弱的下沉市场份额。人们甚至戏称,这辈子可能没有拼过命拼多多砍价有个加速礼包,但一定为谁拼过多多。近年来,拼多多还推出了养成类游戏“多多果园”。虽然它像极了远古互联网时代的QQ农场,但并不妨碍在中老年群体掀起热潮,甚至被引爆到年轻人身上。在2019年的鼎盛时期拼多多砍价有个加速礼包,其日活五个月内激增上千万,堪比国内热门手游。紧接着,拼多多如法炮制,推出了多多鱼塘、金猪、惊喜工厂等养成类游戏,无一例外都是“设立目标-制造门槛-行为通过门槛-达成目标”的游戏产品思路。拼多多如此热衷于在产品和运营上将游戏化进行到底,很大程度上同其发家史有很大关系。在其诞生的2020年,阿里、京东已是国内电商平台的两座大山,两者都认定电商未来发展方向是“消费升级”,一致将重心放在了一二线城市。阿里将自身品牌“天猫化”的同时大力打击便宜山寨货,而京东则是继续发力3C,并加速构建自营快递物流系统。彼时拼多多创始人黄铮则瞄准了巨头忽视的三四线城市及农村地区,并将之前在社交游戏运营的经验移植到拼多多上,即利用游戏行业对用户心理的高维度分析拼多多砍价有个加速礼包,来降级打击对用户认知不够深、分层研究不够细化的电商行业。迈出了第一步后,腾讯的入股更是加速了拼多多发展。2020年腾讯这次投资拼多多,为其提供了包括微信分享和支付页面入口在内的多项流量支持,目前为止是其第二大股东。从策略上看,拼多多显然是成功的。根据证券之星研究院的调研,电商平台有五大护城河,按照重要程度依次排序为:流量场景、平台运营能力(价值导向)、物流、支付、已有生态量级。拼多多虽然在物流、支付上不占优,但在最重要的流量场景上打出了一手好牌。以微信为社交阵地、通过游戏化运营做用户裂变,拼多多不仅绕过了阿里和京东电商主战场的火力,更在短时间内以低客单价积累了近3亿的原始流量。再后来,便是我们熟知的故事,拼多多成长为国内电商龙头之一,并在美上市,一跃为国内第四大互联网公司,仅次于阿里巴巴、腾讯、美团。但拼多多的购物游戏并算不上什么护城河,在大火之后,阿里、京东很快跟上,分别推出了蚂蚁森林(农场)、种豆得豆,支付宝的蚂蚁森林甚至后来居上。并且,拼多多的套路游戏早已是“怨声载道”,近期甚至有律师告拼多多欺诈消费者。另外值得注意的是,在当下电商“新游戏”——直播电商上,拼多多毫无优势可言。目前抖音、快手、淘宝的“三国杀”格局稳固,拼多多虽然也有所试水,但反响平平。盈利艰难,被高估的拼多多之所以说拼多多被高估了,首先就是其还处于发展的早期阶段,距离盈利还有很长的路要走。一般来说,收流量税的电商平台的发展,成长路径如下:第一阶段。低价商品,迅速扩大用户基数,比如淘宝和拼多多。第二阶段。品牌升级,以期获得盈利,比如阿里从淘宝升级到天猫。第三阶段。低阶软硬一体化,从连接流量提升效率到构建基础设施提升产业效率,比如阿里通过买线下零售间接获得仓储,并做了物流基础设施菜鸟。比如拼多多开始转重布局仓储物流。第四阶段。高阶软硬一体化,产业互联网,造芯片,使用AI、云计算等技术和手段构建软硬一体化平台,深度优化升级B端的商业模式。亚马逊和阿里的飞轮,来源西南证券目前来看,老大哥阿里已经比较成熟,而拼多多还处在第一阶段到第二阶段的过渡期,想依靠“传统艺能”百亿补贴完成自身的品牌升级,改变用户心智。但需要注意的是,即使拼多多活跃买家数超越了阿里,其仍处于亏损状态,并且搭建仓储物流等还需要烧更多的钱。2020年拼多多NON-GAAP净亏损29.7亿元。同期,阿里巴巴NON-GAAP净利润1680.6亿元。另外,说回估值层面,对于拼多多,市场上有种非常乐观的星辰大海式估值——2020年社会消费品零售总额39.2万亿,假设未来十年社会零售总额年均复合增长率为3%,则市场规模为52.7万亿。目前拼多多阿里京东三家GMV占社零的29%,考虑到快手抖音等直播带货的凶猛,未来十年三巨头市占率顶破天到达60%,其中拼多多占15%,GMV就是7.9万亿,货币化率按3.5%,收入就是2766亿元,净利润率按30%,净利润就是830亿元,按25倍市盈率,市值就是3100亿美元,比拼多多历史最高市值2606亿美元还要高。但这种估值方式显然是过于乐观了,简单来说就是无限看好拼多多,认为其能一直保持高速稳定增长。财报显示,虽然拼多多四季度货币化率提升0.4个百分点至3.63%,但是GMV相对增速却连续几个季度下滑,而这主要来源于年内客单价的下降。数据显示,2020年拼多多的客单价从19年的51.1元降到了43.5元。另外,就商业前景来看,拼多多相比阿里而言,还处于早期阶段,低获客成本优势难以支撑其未来十年发展。 #p#分页标题#e# 砍一刀 上位 多多 估值 还要

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